A infográfica faz a comparação dos números de habitações entre 1970 e 2021. A ideia inicial foi comparar como era Portugal na fase final da Ditadura, com Portugal na atualidade, mas nós podemos fazer uma interpretação diferente, comparar como era no Padrão ouro com o padrão FIAT, 1970 foi o último ano do padrão ouro.

A meu ver, destacam-se dois pontos, o número total de casas duplicou e houve um forte aumento da 2ª habitação.

No mesmo período de tempo, a população residente em Portugal aumentou 20%.

• 1970: 8.680.429 habitantes
• 2021: 10.470.707 habitantes

Apesar do número de casas de 1º habitação ter aumentado 84% mas a população apenas aumentou 20%, mesmo assim estamos a viver a maior crise de falta de habitação do último século. Uma das justificativas é que as famílias estão mais pequenas, o número de famílias monoparentais é muito superior, isso faz que sejam necessárias mais casas.

A imigração também foi um factor que ajudou no aumento na procura.

Mas o que foi mais surpreendente, é o aumento de casas de 2ª habitação, aumentou 1300%, de 81 mil para 1 milhão de casas. As pessoas estão a utilizar as casas como uma reserva de valor.

Uma parte são os filhos que herdam as casas, em vez de venderem, preferem ficar com uma segunda habitação, porque preserva melhor o valor.  Pelo mesmo motivo, outra parte de proprietários, são pessoas que têm algum capital e preferem investir em casas do que ter o dinheiro parado nos bancos.

O fim do padrão ouro criou este sistema enviesado, porque as pessoas não querem ter dinheiro, preferem investir em algo que preserva melhor o valor, os portugueses preferem comprar casas.

Este dados são de 2021, certamente já estão desatualizados, porque nos dois últimos anos a crise agravou muito mais.

Este vídeo é um trecho deste vídeo, onde faz uma pequena descrição dos argumentos apontados pelos keynesianos sobre as moedas inelásticas.

Os keynesianos defendem que as moedas inelásticas levam ao acúmulo de dinheiro, com isso, deixa de existir disponibilidade de moeda para as trocas comerciais. Esse acúmulo de dívidas, levaria a um desinvestimento na economia, gerando desemprego.

As moedas FIAT(fiduciária), como o euro e o dólar, são moeda elástica. O ouro e o bitcoin são inelásticos, porque a sua oferta não é controlada.

Com o crescimento económico e crescimento populacional gera uma maior procura por moeda, tanto para trocas comerciais, como para reservas. Essa procura faz com que a moeda valorize, é a lei da procura e oferta. Até aqui não existe qualquer problema, a valorização da moeda não é um problema, igualmente como acontece hoje em dia, mas moedas valorizam e desvalorizam consoante a procura.

Disponibilidade de moeda

No caso das moedas inelásticas como o ouro, o único problema que poderá acontecer é de logística, a valorização da moeda em si não é um problema.

Como o ouro valorizava, as moedas já existentes passam a ter um grande valor, impossibilitando a aquisição de produtos de menor valor. Esse problema de disponibilidade, obrigaria a criação de nova moeda mas de menor dimensão, para permitir a aquisição de produtos de menor valor.

Na prática é fazer o oposto que acontece hoje com a moeda FIAT, como está sempre a desvalorizar, os bancos centrais estão sempre a imprimir novas moedas e papel-moeda com um número facial maior. A única diferença é que no FIAT criam moeda do nada, não tem lastro. No caso do ouro, obrigaria a ter ouro, teriam que adquirir novo ouro ou derreter uma moeda de maior valor e transformar em duas ou três menores.

É claro que no tempo das moedas de ouro, esta logística de criar nova moeda, tinha custo e podia existir alguns problemas de disponibilidade de moeda. Só que este problema de disponibilidade de moeda física agora já não existe, a maioria dos pagamentos são digitais. No caso do bitcoin também não é um problema, o bitcoin é divisível em 8 casas decimais (0.00000001, popularmente conhecido por 1 Satoshi ou Sat). Hoje em dia 1 sat é igual €0.00065, permitindo ao mesmo tempo fazer pagamento de biliões, como de pequenos pagamentos. No caso da Lightning Network (um sistema de pagamentos na rede bitcoin, similar ao MBWAY) a tecnologia está construída para pequenos e micro pagamentos, permitindo até 12 casas decimais, ou seja, 0.00000000001 = 1 millisat.

No caso do bitcoin não existe o problema de disponibilidade de moeda, haverá sempre moeda e sem a necessidade de qualquer alteração tecnológica.

Acumulação

Outro problema descrito no vídeo e apontado pelos keynesianos, é que as moedas inelásticas levam à acumulação de dinheiro, as pessoas tornam-se em Tio Patinhas.

Para contrariar este problema, eu prefiro responder ao contrário, ou seja, será que a moeda FIAT resolve esse problema?

A moeda FIAT não resolveu o problema da acumulação de capital, pelo contrário acentuou a desigualdade de riqueza, criando o Efeito Cantillon. O efeito destaca como a distribuição desigual do dinheiro “recém-criado” que pode levar a distorções na economia e na distribuição de riqueza, favorecendo os primeiros beneficiários em detrimento dos que recebem o dinheiro mais tarde.

Foi bem visível entre 2020 e 2023, foi a maior aceleração e mais rápida, de desigualdade de riqueza na história. Os 50% mais pobres adicionaram 900 Bilhões em riqueza financeira combinada, enquanto os 1% mais ricos adicionaram mais de 12 Trilhões (13,3x mais) .

Como o tempo provou, o sistema fiduciário não resolveu o problema apenas acentuou.

Haverá sempre pessoas com muito mais riqueza, haverá sempre ricos e pobres, a igualdade é uma falácia. O problema não está em quem cria riqueza, é natural quem produz mais, tenha mais, necessitamos de um sistema que não dilua o dinheiro de todos (especialmente dos mais pobres) para favorecer uma minoria, os mais ricos.

Como os ricos têm muita riqueza, compram casas, empresas e outros ativos mais resilientes à inflação, têm baixa exposição à moeda fiduciária. O oposto acontece com os pobres, que estão muito expostos diretamente à moeda, logo são as principais vítimas da inflação.

A diluição da moeda FIAT tem o efeito perverso, a inflação, tem efeitos no dinheiro ganho no passado, como no dinheiro ganho no futuro. Afecta diretamente quem tem poupança na moeda, graças ao seu esforço realizado no passado. Mas também vai afetar os ganhos futuros, porque os aumentos salariais nunca acompanham a inflação, as pessoas têm uma enorme perda de poder de compra.

Como no bitcoin não é possível a diluição da moeda, a distribuição de riqueza não será tão desproporcional.

Uma coisa é certa: a moeda FIAT, não é solução para a acumulação.

Diminuição do Consumo

Outra falácia disseminada pelos keynesianos, as pessoas apenas acumulariam moeda e nunca consumiram produtos ou serviços, levando à falência das economias, gerando desemprego. É um total absurdo, apenas uma parte da população tem propensão para a poupança, a maioria é mais consumista. O número de poupadores até poderá aumentar, mas será pouco significativo, a maioria da população tem uma alta preferência temporal.

Essa redução residual até será boa, a sociedade está demasiado consumista, estamos a consumir demasiados recursos naturais, a humanidade necessita de desacelerar. Os cidadãos necessitam de usufruir, passar mais tempo com aqueles produtos já adquiridos, em vez de estar continuamente e obsessivamente a comprar novos objetos, sem tirar partido deles. É apenas o comprar por comprar, é a dopamina a falar mais alto.

As pessoas vão continuar a consumir, necessitam de comer, vestir e outros bens, ou seja, necessitam de viver. As pessoas não vivem só para trabalhar, também vão divertir-se, viajar, comprar tv maiores, novos carros, casas.

Uma parte da população até poderá mudar de estilo de vida e de consumo, mas nunca deixará de consumir. Isso sim, existirá uma mudança de consumo, em vez de comprar produtos de fraca qualidade, vão preferir comprar com qualidade, duráveis, naturalmente mais caros.

Em vez de comprar 1 smartphone de média qualidade todos os anos, vão comprar 1 smartphone de qualidade alta de 3 em 3 anos. Mais que diminuir, vai existir uma mudança de consumo e a indústria terá que adaptar-se. Certamente algumas fábricas vão fechar, mas outras vão abrir, é deixar o livre mercado funcionar.

Hoje o ouro atingiu a sua máxima histórica em relação ao dólar.

Observando o gráfico é notório que o Ouro superou ou esteve muito perto dos 2000$, por 5 ocasiões.

• Setembro de 2011 – 1920$
• Agosto de 2020 – 2075$
• Março de 2022 – 2070$
• Março de 2023 – 2009$
• Dezembro de 2023 – 2146$

Com a iminência de uma recessão, o ouro possivelmente irá manter-se acima dos 2000$, mas será realmente o seu máximo histórico?

Em dólares será, mas em poder de compra não será. Hoje tem praticamente o mesmo valor de há 12 anos, mas o dólar perdeu imenso poder de compra neste período.

Só neste século o dólar perdeu mais de 40% do seu poder de compra e desde 2011 perdeu 25%. Estes dados são baseados na CPI, apesar de eu não acreditar nos valores oficiais, eu vou utilizá-los nesta análise.

Agora aos dados do ouro adicionamos a desvalorização do dólar:

Isto demonstra, que neste século, a alta histórica aconteceu em Setembro de 2011 e ao preço de hoje, o ouro perdeu 18% de poder de compra em relação a 2011.

Índice BTCsdr

O #Bitcoin começou a ter um volume de mercado interessante por volta de 2011 e nesse mesmo ano o ouro atingiu o seu máximo histórico (como vimos em cima) e como o bitcoin é o ouro digital, vamos utilizar esses valores como referência. Assim um "bom" preço para o Bitcoin será o preço do ouro.

Em setembro de 2011, o market cap do ouro atingiu por volta dos 11 Triliões de dólares, mas para facilitar nas contas, vou fazer um pequeno ajuste, vou utilizar os 10.5 Triliões de dólares como referência para este índice.

Assim, quando o Índice BTCsdr atinguir o 1, BTC valerá 500.000 dólares com o poder de compra de 2011 e o marketcap do BTC quase atingirá o marketcap do ouro de 2011.
E quando atinguir 2, será $1milhão por BTC.

Como o Bitcoin é uma commodity global, para calcular a desvalorização, eu utilizei as moedas e percentagens dos SDR do FMI e seus respetivos CPIs.

Resultado:

Para mim, entre 1 e 2 é uma boa referência para o BTC, este índice é apenas uma referência para acompanhar a evolução do poder de compra do #Bitcoin.

Este texto é derivado de um outro, que eu escrevi em abril mas não tinha sido públicado no #nostr, assim decidi fazer uma actualização e publicar aqui.

10 anos com taxa de juro, extraordinariamente baixa, a nível mundial, o investimento refúgio virou para o imobiliário.

Ontem em entrevista para a TVI, António Costa reconheceu que o problema tem origem na desastrosa política monetária, “apenas” esqueceu de falar da enorme impressão de dinheiro que houve, em parte, para financiar a sua Bazuca.

É verdade que a desvalorização das moedas levou o investimento refúgio para o imobiliário,  criando uma tremenda desajuste no mercado. Agora os estados estão implementando medidas/políticas mais repressivas para afugentar os investidores.

Os estados estão encostados à parede, ou não fazem nada, beneficiando os lobbies, os seus amigos, ou então cedem à pressão das populações, que estão a ficar desesperadas, cada vez mais gente a viver na rua. Em Portugal está a acontecer algo que eu nunca imaginei, pessoas com trabalho, acima do ordenado mínimo a viver na rua.

No fim das contas,  os políticos para serem reeleitos necessitam dos votos do povo, já sabemos que lado vão escolher.

O que vai acontecer a estas pessoas, se a crise chegar em força?

Se com trabalho já tem dificuldades em ter casa, o que vai acontecer se existir muito desemprego.

Possível a taxa de juro para a habitação vai manter-se alta por algum tempo, as poupanças das pessoas também estão a acabar.

As yields dos países estão em alta, somando uma dívida pública colossal que necessita de ser refinanciada, não faltará muito para que a palavra austeridade volte à baila.

Como alguém disse no passado, a economia à beira de precipício e todos os dias dá pequenos passos em frente. Não faltará muito para cair.

O aumento da oferta de habitação é algo que demora, só daqui alguns anos terá efeito, além de poder criar inflação, devido à forte procura de materiais e profissionais para a construção.

Os políticos necessitam de medidas que tenham efeitos imediatos, cada vez mais, vão endurecer as políticas para afastar as pessoas que compram casas como investimento. Os estados vão forçar o rebentar da bolha no imobiliário.

O rebentar da bolha vai criar uma recessão.

Será que os bancos vão resistir?

Como vimos no início do ano, os bancos estão com problemas.

Os países também têm problemas, mas com a dívida soberana e ainda por cima terão que recapitalizar os bancos.

Money, money, money

As “rotativas” vão trabalhar como nunca, vão imprimir tanto… é inevitável.

A desvalorização da moeda vai levar a uma fuga de capital, qual será o refúgio dos investidores? Nos últimos anos tem sido o imobiliário, mas com a possível rebentar da bolha e com políticas agressivas dos estados, será que vão optar por outra via?

Tenho uma dúvida que me inquieta, se a recessão e a impressão de dinheiro for de grande dimensão, não será mais seguro os investidores manterem-se no imobiliário, mesmo que tenham perdas devido ao rebentar da bolha. Ou seja, as perdas do rebentar da bolha serão inferiores, que as perdas se optar por outros ativos.

Se abandonar o imobiliário, para onde vai esse capital?

Talvez, ouro ou bitcoin.

Não sei, são demasiadas questões sem resposta. Uma coisa é certa, tudo isto teve origem numa política monetária desastrosa, na moeda fiduciária.

O tempo dirá.

A grande maioria das pessoas não tem ligação a um partido político em específico, mas os partidos políticos aproveitam a ingenuidade das populações para disseminar os seus ideais, em vez de ajudar as pessoas a identificar o problema, preferem divulgar soluções inócuas.

O problema é que a maioria das pessoas só querem uma solução para o seu problema, mas não querem saber o que gera esse problema. Só entendendo a origem do problema, vão encontrar uma verdadeira solução.

As pessoas de esquerda dizem que o problema é do capitalismo, os da direita dizem que é do socialismo. Como os mais velhos dizem: “Casa onde não há pão, todos ralham e ninguém tem razão“.

O problema não é do capitalismo, dos ricos, mas sim do sistema fiduciário.

As pessoas necessitam de saber a verdade.

A culpa é das moedas FIAT(euro, dólar), é um cancro(câncer) que contamina toda a economia. O sistema monetário que desvaloriza a moeda continuamente, obriga as pessoas a investir, os que sabem e os que não sabem, todos somos obrigados a investir senão perdemos dinheiro diariamente.

Os principais afetados são os pobres, porque não sabem investir e tem pouco dinheiro para investir. Quem tem mais dinheiro, investe em ações, mas sobretudo no imobiliário.  Provocando um problema ainda maior no mercado imobiliário, uma enorme bolha.

O imobiliário não deveria ser um investimento, é um bem de primeira necessidade, deveria ser acessível.

O irônico desta manifestação, parte dos manifestantes pertencem ou são apoiantes de partidos que defendem políticas de desvalorização da moeda, ou seja, políticas que ainda agravam mais o problema do imobiliário. É claro que alguns sabem disso, mas a maioria não tem a mínima ideia.

Por isso, o mais importante é informar as pessoas, para elas entenderem qual a origem do problema do imobiliário. Sem conhecerem o real problema, as pessoas acreditam que certas medidas que não resolvem nada, ou são apenas paliativos, ou então ainda agravam mais o problema. É como querer curar um cancro na cabeça com Aspirinas, alivia a dor momentaneamente, apenas adia o problema.

A maior parte dos problemas graves que estão a acontecer no sistema financeiro, na verdade não são problemas, mas sim sintomas, o real problema é a moeda FIAT.

A única solução é uma moeda com oferta fixa, hard money.

Inevitavelmente terá que existir uma revolução, separar o poder monetário, do poder político.

Tão ou mais importante, como os nossos antepassados fizeram, ao separar religião e a política.

Quando entramos em bear market, as pessoas começam a desfazer das shitcoins e depois das altcoins por Bitcoin, para proteger o seu património. Por isso, a queda do Bitcoin é sempre inferior ao restante do mercado, a dominância do Bitcoin aumenta.

Depois uma pequena parte abandona o mundo cripto, trocando o Bitcoin por FIAT.

Fluxo dos Sintéticos

Com o aparecimento de instrumento financeiros como ETF Spot e Trusts que tem lastro em bitcoin, são geralmente utilizados pelo institucional/empresas, trouxe um novo fluxo de dinheiro, muito diferente do fluxo normal.

Será um fluxo mais binário, entre FIAT-Bitcoin e Bitcoin-FIAT. Nestes instrumentos, o capital investimento não é diluído por outras criptomoedas, fica tudo em Bitcoin ou saem de mercado.

Com a crescente utilização destes produtos financeiros, os principais prejudicados são as shitcoin/memecoins e as altcoins. Apesar de já existirem alguns EFT Spot de Altcoins ainda é muito residual em comparação com o Bitcoin.

Segundo o BitcoinTreasuries, são já 789 970 Bitcoin, menos de 4% do supply.

Até agora o SEC recusou sempre ETF Spot nos EUA, mas o recente pedido da Blackrock, provovou a uma onda de pedidos por empresas concorrentes, mudou o panorama, devido ao forte poder de influência da Blackrock, o mercado acredita que desta vez, vão ser aprovados. Se for aprovado, será só no primeiro trimestre de 2024.

O pedido da Blackrock e o seu poder de influência, provocou uma alteração no mercado, em pouco mais de uma semana, várias pessoas ou instituições que eram críticas ao Bitcoin mudaram de opinião. Dois grandes bancos europeus anunciaram a custódia de bitcoin para os seus clientes. 

O banco Santander publicou um artigo muito bem escrito, por alguém com bons conhecimento da área, a falar da Lightning Network.

O FMI, num comunicado, diz que a proibição de criptos não é eficaz a longo prazo e o presidente do FED diz que as stablecoins são forma de dinheiro.

Parece ser, o jogar a toalha ao chão, as instituições parece que estão a começar a mudar a sua posição em relação ao Bitcoin. Os estados em vez de proibir, vão tentar controlar através destes produtos/instrumentos financeiros, dificultando a auto-custódia, o objetivo é sequestrar o Bitcoin como uma reserva de valor e evitar que seja um meio de troca.

A prioridade é que o Bitcoin não circule nas economias reais e que faça concorrência direta às suas moedas FIAT. 

O ideal seria a auto-custódia, mas para o consumidor institucional as leis não o permitem, por isso utilizam muito os ETFs. 

Dominância

Com a incerteza que existe no mercado, em relação às securities, de momento a única certeza é que o bitcoin não o é. 

Eu mantenho a minha opinião, Bitcoin é a única commodity****, as restantes são securities. Com os desenvolvimentos recentes, a única dúvida que existe no SEC, se ETH é ou não securities. Eu pergunto, qual a diferença entre a MATIC e ETH? São similares, se o SEC considera MATIC como security logo ETH também o é. 

Mas algumas pessoas e instituições importantes que já estão envolvidas com o ETH, certamente andam a fazer lobby no SEC, para que não seja security, só o tempo dirá.

Se os EFTs de Bitcoin forem aprovados dos EUA, uma parte importante da liquidez virá destes produtos financeiros. A liquidez vai ficar sobretudo no Bitcoin, a expansão das altcoin será mais reduzida, especialmente nas shitcoins. 

Com a massificação de utilizadores, o nível de conhecimentos técnicos dos novos utilizadores são cada vez menores e pessoas mais velhas. Este tipo de pessoas confiam nos bancos, vão usar serviços de custódia dos respectivos bancos, são também muito conservadores, a maioria irá para as moedas mais conhecidas e aqui o destaque vai para o Bitcoin. Estes sistemas de custódia vão crescer bastante nos próximos anos.

Eu acredito que será o ciclo do Bitcoin, onde a dominância irá crescer bastante.

Volatilidade

Nos ciclos anteriores, os novos “utilizadores” eram sobretudo pessoas com pouca experiência em mercados financeiros, muitos estavam à procura de “dinheiro fácil”, acabaram por cometer erros, como comprar em FOMO.

O bear market do mundo cripto é um momento muito duro, as quedas até o ATH são muito elevadas, em ciclos anteriores, essas quedas ultrapassam os 80%, parte dos inexperientes não suporta a pressão e acaba por vender os Bitcoins com prejuízo. Em bear market, a solução é não vender, é esperar 1 ou 2 anos até que o preço se recupere.

Será que Wallstreet está preparado para o bear market cripto?

As movimentações que aconteceram nos últimos dias demonstram que Wallstreet já está bem informado sobre cripto e que as dinâmicas são bastante diferentes do mercado legacy. Ou seja, têm que mudar de chip para investir em Bitcoin, nas empresas é simples, elas terão equipas dedicadas para este mercado; a minha dúvida é se o investidor individual, que tem alguma experiência em investir em bolsa, está ou não preparado para o bear market cripto?

Neste ciclo, o Bitcoin saiu de 3120$ até 69000$ (bull market) e depois caiu para os 15500$ (bear market), ou seja, foi um crescimento de 2200% e depois uma queda de 76%.

Com a entrada de Wallstreet e de pessoas com bastante experiência e conhecimentos de mercados e de economia, eu acredito que no próximo ciclo a volatilidade do Bitcoin será muito inferior aos anteriores. 

Estes investidores são experientes mas também são muito conservadores, uns vão entrar no Bitcoin com uma percentagem baixa do seu capital, outros vão preferir esperar que o mercado amadureça um pouco.

Os investidores experientes que entram já, não vão comprar Bitcoin nos momentos de euforia( perto do fim do bull market), ou seja, quando o preço do bitcoin estiver muito “esticado” não vão comprar, vou preferir esperar pela queda de preço, pelo bear market. O típico dos mercados financeiros: “Comprar na baixa e vender na alta”.

A linha verde representa o momento correto de investir durante o ciclo, para fazer um bom DCA:

Apesar de ser uma porcentagem pequena de capital, esta “pequena” será enorme para o marketcap do Bitcoin.

As consequência disto é, no bull market, o preço não vai “esticar” tanto como no ciclo anterior, porque Wallstreet acha demasiado caro e deixam de comprar. Quando entrarmos no bear market, acontecerá o oposto, com a queda de preço, Wallstreet vai voltar ao mercado para comprar, aparando e reduzindo a queda. Isto significa que a volatilidade irá reduzir bastante.

Se a aprovação dos EFTs acontecer no início do próximo ano, vai entrar muita liquidez por esta via, mas eu acredito que o verdadeiro boom só acontecerá daqui a 3/4 anos, será o seu clímax, momento onde todos os fatores favoráveis coincidem no mesmo espaço de tempo:

• Regulamentação/lei estão mais estabilizadas
• Wallstreet está mais experiente
• Investidores vão voltar a investir e com uma porcentagem de capital maior.
• Bitcoin está quase no fim do bear market
• Aproximação do Halving
• Com a redução da volatilidade, vai atrair ainda mais pessoas comuns, sobretudo em países com inflação alta.

Isto é curioso, com a entrada de grandes players, que olham para o Bitcoin como uma reserva de valor (investimento de longo prazo), vai provocar uma redução da volatilidade. E quanto menor for a volatilidade, maior será a adoção por pessoas que utilizam o bitcoin como meio de troca, nas compras do dia-a-dia, sobretudo em países com inflação alta.

Se a intenção dos governos de criar/usar os ETFs como um meio para evitar que as pessoas utilizem o Bitcoin como um meio de troca, para evitar a concorrência direta com a suas moedas FIAT. Nas economias do G7 poderá funcionar, mas no resto do mundo terá o efeito oposto, o crescimento será exponencial.

Nestes dados são apenas utilizados a diferença cambial oficial, não inclui a perda de poder de compra relativa à inflação.

Hoje o Bitcoin está ao redor de 26500$, o que equivale a uma desvalorização de 59% do ATH em dólares, em euros está a 57%. Os nossos irmãos brasileiros ainda estão numa situação pior, o real teve um “bom” desempenho em relação ao dólar neste período, o preço do bitcoin em reais desvalorizou 64% do topo histórico.

Positivos

Vamos à parte mais interessante, já existem 3 países/moedas que já superaram o valor de novembro de 2021, são eles, Venezuela, Líbano e Argentina.

O Líbano é um caso particular, o banco central provocou uma forte desvalorização cambial em relação ao dólar.  Em relação ao preço do Bitcoin, este já é 300% superior.

A Venezuela é outro país que está em constantes crises e com hiperinflação, aqui o Bitcoin já valorizou 151% contra o bolívar soberano.

A Argentina está num longo período com a inflação alta, que só este ano superou os 100% num ano. Simplesmente inacreditável, como é possível viver num país com uma situação económica assim. Quem comprou bitcoin no topo máximo em novembro de 2021, já está com lucro em pesos argentinos, é apenas 2% mas já é positivo.

Lista

Nesta lista, o atual destaque (negativa) vai para dois países, o Egipto e a Turquia, o colapso econômico pode estar para breve. Outros países também estão em dificuldades, como o Gana, Serra Leoa, Suriname, Laos.

Qual será o próximo a ficar positivo?

Nesta lista, destaca-se duas reservas de valor, o imobiliário (com 330 Triliões) e dívida ( com 300 Triliões ).

Dívida soberana

Quando falamos de dívida global, o governo dos EUA é responsável por mais de 10%.

A dívida soberana está a entrar numa espiral de dívida, com um crescimento exponencial, só no ano de 2023 foram mais de 3 triliões.

Como a dívida pública % PIB está extremamente alta e em forte crescimento, a única maneira de pagar no fim das maturidades do bonds é criar nova dívida e imprimir mais dinheiro. Ao imprimir dinheiro, desvaloriza o moeda, criando inflação e retira a rentabilidade ao bonds existente.

Os principais detentores de dívida dos EUA:

Os dois principais detentores de dívida dos EUA, a China e o Japão, estão a diminuir a exposição aos bonds. Principalmente a China, que está a livrar-se dos títulos, é um processo demorado mas está a acontecer. No caso do Japão, estão a vender títulos para segurar artificialmente a sua moeda e a moeda está num momento muito complicado, a venda poderá acelerar.

A China agora poderá estar a fazer um papel semelhante ao Charles de Gaulle, quando desconfiou do ouro dos EUA, tendo como consequência o fim do Acordos de Bretton Woods.

Foi a forte exposição aos bonds, provocou a falência de vários bancos nos EUA no primeiro trimestre do ano, e ainda hoje muitos outros bancos estão com graves problemas. E os fundos de pensões estão com o mesmo problema e terão que declarar altos prejuízos. 

Assim que as maturidades dos bonds terminarem, os fundos vão diminuir a exposição a estes produtos financeiros. Como são geralmente produtos a longo prazo, esse processo de mudança será lento e demorado.

Com o afastamento de vários países ou redução de exposição à dívida, os EUA necessitam de cada vez mais liquidez, a única maneira para cativar novos investidores, é a taxa de juro.

Os bonds a 10 anos já atingiram os 5% de juro. Esta yield muito alta está a sugar a liquidez de todo o mundo, especialmente de investidores não institucionais. Mas isto tem um efeito perverso, um enorme fluxo de capital de economias de todo o mundo para os EUA, levando à destruição das moedas locais, gerando tremendas inflações e destruição das economias locais.

Uma nova fonte de liquidez está a surgir, as stablecoins:

Eu sempre acreditei que os EUA iriam proibir as stablecoin, mas como os movimentos anti-CBDC está a crescer e a necessidade de liquidez urgente pode levar as autoridades a manter as stablecoin. Estou com muitas dúvidas, neste sentido.

Uma coisa é certa, os Bonds dos EUA deixaram de ser um porto seguro.

Se os fundos institucionais ou outros fundos estão fugindo dos bonds dos EUA, para onde estão a ir?

Eu acredito que é sobretudo o Imobiliário.

Imobiliário

Este movimento de capitais já é notório nos últimos anos e vai acentuar-se. Este fluxo de capitais vai acentuar outro problema, vai aumentar ainda mais a bolha do imobiliário, tornando ainda mais difícil a aquisição de casas por pessoas da classe média e por jovens. 

As manifestações populares vão aumentar e os políticos não terão outra alternativa que criar medidas/leis mais restritivas para combater a utilização do imobiliários como uma reserva de valor.

Vão ser criadas leis e muitos impostos, os investidores serão persona non grata.

Devido à inflação o dinheiro não é uma boa reserva de valor, as bonds estão descredibilizadas, o imobiliário também não será uma solução.

Onde os investidores poderão colocar a sua riqueza? Que reserva de valor vão utilizar para combater a inflação?
Eu acredito que o Bitcoin será uma boa alternativa. Bastava o bitcoin atrair 3% do capital do imobiliário e da dívida, isso significava no mínimo um aumento de 30x no preço do bitcoin.